第一上海发布研报称T先生系，予中国石油股份（00857）“买入”评级，展望公司2025-2027年的收入差异为2.89万亿元/2.91万亿元/2.98万亿元东说念主民币；归母净利润差异为1655亿元、1627亿元和1634亿元。该行赐与公司2025年8倍PE估值，认识价为7.7港元。

　　第一上海主要不雅点如下：

　　全年岁迹适合预期

　　2024年全年，公司结尾交易收入29379.81亿元，同比减少2.43%；利润总和达到2339.54亿元，同比减少0.64%；结尾归母净利润1646.84亿元，同比增多2.20%。2024年q4，公司结尾交易收入6817.02亿元，同比减少6.47%，主要受到油价下跌影响。末期股息分拨决议为每股派发现款红利0.25元（含税），全年分成率达到52%。

　　油气和新动力业务T先生系

　　24年全年油气和新动力板块盘算利润结尾1597亿元，同比增长7%。结尾原油结尾价钱为74.7好意思元/桶，同比下跌2.5%；自然气结尾价钱为2.28元/方，同比下跌2.5%。2024年油气净产量为1759百万桶油当量，同比增长2.2%。其中石油净产量为942百万桶，同比增长0.5%，自然气产量为1453亿立方米，同比增长4.1%。

　　真金不怕火葬和新材料业务

　　公司2024年真金不怕火油化工和新材料板块盘算利润为214亿元，降幅达42%。其中，真金不怕火油盘算利润为182亿元，同比下跌180亿元，降幅达50%；制品油产量为1.20亿吨，降幅为2%。化工盘算利润为32亿元，同比增长25亿元。现时国内制品油竞争加重，导致公司毛利承压。

　　销售业务

　　公司2024年结尾原油销售量为1.56亿吨，同比增长3.8%，平均结尾价钱下跌3.8%至3，876元/吨；自然气销售量达2，877.53亿立方米，增长5.2%，平均结尾价钱下跌2.5%至2，277元/千立方米。制品油销售中，汽油、柴油销量差异下跌4.5%和6.9%，而煤油销量增长9.0%。在国内商场，公司捏续优化终局网罗斥地，加强笼统动力做事站和充电治安布局。

　　自然气业务

　　公司2024年自然气销售板块盘算利润540亿元，同比增长25%，国外商场自然气价钱下跌，自然气采购老本镌汰。公司坚捏优化客户结构，商场化交往规模扩大，板块盈利智商普及显着。

包袱剪辑：史丽君 T先生系