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　　起首：证券之星

　　在2021年国药集团入主后，中医药企业太极集团（600129.SH）赶快驶入事迹增长快车说念，归母净利润两年间翻了2.35倍。

　　就在外界觉得太极集团事迹将不绝起飞时，公司却在2024年倏得踩下事迹增长的急刹车。据太极集团近期发布的2024年年报，公司已毕营收123.86亿元，同比下滑20.72%，归母净利润仅为2665.27万元，同比骤降96.76%。

　　证券之星防卫到，就在年报露馅前夜，太极集团倏得发布了一则子公司补缴税款公告，旗下两家子公司需补缴税款及滞纳金共计约1亿元。短期看，该补税风云令公司本就严峻的事迹雪上加霜，长久看，因税务合规问题，是否会影响涉事子公司参与国度集采，仍待进一步不雅察。

　　抛开这次负面事件，太极集团曾提议力求在“十四五”末已毕营业收入500亿元的目的，本年已是“十四五”盘算推算收官之年，但濒临2024年中枢家具藿香浩气口服液销量大幅下滑，近十年来研发恶果和家具储备近乎停滞的近况，公司似乎距离前述目的正愈发远处。

　　01． 西南药业子公司被列入集采黑名单

　　公告默契，波及补税的企业为太极集团的控股子公司西南药业和公司全资子公司中药材公司，其中西南药业需补缴税款约8000万元；中药材公司需补缴税款及滞纳金约2000万元。尽管太极集团暗意这次不波及行政处罚，但此番税务风云不仅使上市公司2024年的事迹进一步承压，涉事公司后续的家具销售情况是否会受到影响，也有待不雅察。

　　证券之星了解到，西南药业于2003年并入太极集团，该公司是中国西南地区独一的麻醉药及精神类药品定点坐蓐企业セフレ 巨乳，其有500多个坐蓐批文，领故意保世灵、洛芬待因缓释片、散列通、芬尼康、好意思菲康及涵盖各个调理限制的普药家具。

　　西南药业连年的盈利情况并不贯通。2021年，西南药业净利润为失掉2.13亿元，2022-2023年刚企稳至2.1亿元，2024年又堕入1亿元失掉。值得防卫，税收合规是国度集采的硬性门槛，凭据《中华东说念主民共和国政府采购法》第二十二条，参与政府采购（含国度集采）的供应商需振作“有照章缴征税收和社会保险资金的精良纪录。”这也意味着，若西南药业后续的信用评级下降，进而影响其在集采中的轮廓评分，往时中标阅历或被短期冻结。

　　证券之星防卫到，2024年年报中，太极集团还露馅了西南药业于呈文期内挂牵了缩宫素打针液的一致性评价补充苦求。而在2021年至2023年，公司未有研发步地取消或药（产）品未取得审批情况。

　　事实上，太极集团近期遇到的合规风云并不啻于此。据了解，在第十批国度组织药品辘集采购中，间苯三酚为该批次集采中竞争最强烈的品种之一，35家参与竞主义企业中仅有9家中标，最终智森生物苯三酚打针液在第十批国采中以0.22元/支价钱中选。本年3月17日，四川省药监局发布的监督检查晓谕，智森生物未能对受托坐蓐企业坐蓐经由进行有用监控，受托坐蓐企业太极制药部分批次家具要道坐蓐经由出现偏差，未按循序条目开展偏差处理，轮廓评定论断为不妥当药品坐蓐质料惩处循序（GMP）条目。

　　国度组织药品辘集采购办公室同日发文，决定取消智森生物间苯三酚打针液中选阅历，同期将智森生物和太极制药列入“违纪名单”，暂停2家企业自2025年3月18日至2026年9月17日参与国度组织药品辘集采购行动的申报阅历。

　　证券之星查询发现，太极制药为西南药业的控股子公司，执股比例为74.65%。而孙公司被列入集采黑名单，不仅影响上市公司事迹增长，也给太极集团的品牌声誉带来了极大的负面影响。

　　02． 王牌家具惬心不再

　　即便抛开税务风云，太极集团的事迹依然亮起了红灯。公司本年1月露馅的事迹预报默契，瞻望2024年的归母净利润和扣非归母净利润辞别同比大幅下滑：80.98%和82.67%。公司阐发称，受2023年同期高基数及部分家具社会库存较高的影响。与此同期，公司的营收从双位数增长骤降至20.72%的断崖式着落，公司阐发称主要系受医药行业策略影响中枢家具销售下降所致。

　　太极集团旗下三大中枢业务板块辞别为：医药工业、医药交易和中药材资源。

　　2024年，公司来自医药工业和医药交易的收入辞别同比下降32.25%和9%，昭着医药工业板块出现了昭着的失速。据了解，医药工业主要坐蓐中成药和西药，其中藿香浩气口服液是医药工业板块的明星大单品。动作传统的防暑药物，藿香浩气连年受益大家气温变暖迎来热销，其年收入从2021年的9.2亿元飙升至2023年的22.71亿元。策动词在在2024年，太极集团未具体露馅该大单品的收入情况，不外从销量侧看，2024年公司太极藿香浩气口服液10ml×10支×70盒的销量为9236.79万盒，同比下滑35.34%，产量更是腰斩51.2%。

　　库存隐忧早在2021年就已埋下。证券之星防卫到，2021年至2023年，太极集团的藿香浩气家具库存激增。以10ml×10支×70盒的规格为例，公司前述各期的库存量辞别同比增长：78.06%、32.49%和112.30%，且库存增速执续高于同期销量。而在2024年，该家具的库存量出现了负增长，为同比下降20.81%，印证市集需求透支与渠说念库存出清压力。

　　尽管太极集团在2023年年报中曾露馅，2023年度非处方药名次中，藿香浩气口服液荣获“中成药•伤风暑湿类”第别称。但并不虞味着依靠这款明星单品公司就不错“安枕而卧”。一方面，藿香浩气市集连年涌入越来越多的厂商，公司的明星单品如今面对超600家竞品厂商会剿。另一方面，天然2021年国药集团入主了太极集团，但公司“重营销轻研发”的导向短期内较难蜕变，2022年至2024年，公司三年共计研发用度约为6.2亿元，不及同期共计131.53亿元销售用度的1/20。

　　对比年报数据不错发现，2012年，公司在年报中说起“近10年来，成效研发新药40个、获国度新药文凭32个、坐蓐批件65个、临床批件16个。”而在2024年年报中，公司的有关表述为“近20年来，公司科研恶果丰硕，成效研发新药40余个、获国度新药文凭30余个、坐蓐批件70余个、临床批件20余个。”自2012年以来新药研发恶果近乎停滞——近十年仅新增10个坐蓐批件、4个临床批件，昭着公司莫得教悔出与藿香浩气同等量级的大单品。

　　证券之星防卫到，公司其他家具线相通休戚各半：复方对乙酰氨基酚片销量暴跌54.7%，急支糖浆与鼻窦炎口服液虽现微增，但能否执续存疑。站在“十四五”收官节点，距离500亿元营收目的仅剩一年，而2024年营收不及124亿元，太极集团正濒临从家具断层到市集份额流失的全地点挑战。（本文首发证券之星，作家|吴凡）

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