10月末以来工业硅期价呈现阴跌走势洋萝莉系，此轮下落的原因，一方面是对9月末运行的高潮趋势的时期性回调，另一方面是受现在工业硅供给仍然处于饱和现象以及卑鄙需求缩小的影响。短期内，新疆环保计策会给盘面一定的扶植，但后续工业硅走势以颤动为主。

　　工业硅供应全体存缩量预期

　　从供给来看，新疆石河子市启动重混浊天气橙色济急反映，瞻望11月27日至12月1日“乌-昌-石”区域贯穿72小时以上日均空气质料指数（AQI）超过150，这次橙色反映将对工业硅两大坐褥企业西部合盛和杰荣硅业变成限产影响，西部合盛的年产能在几十万吨级别，其中工业硅产能在10万吨以上。西部合盛反映的措施包括：全厂52台矿热炉中1和2系列永久停炉24台、3和4系列永久停产2台，共运行26台；日均原料硅石舍弃在1406吨以内，辅料洗精煤、石油焦舍弃在896吨以内，木片舍弃在282吨以内；日均工业硅家具舍弃在548吨以内。杰荣硅业的反映措施包括：2台矿热炉停产1台，1台炉住手投料仅保温。字据机构的预测，此轮停产将会变成工业硅每月的产量裁减3万吨，在一定进程上对盘面形成扶植。

　　云南、四川地区领受“水-电-硅”的坐褥样式，现在由于西南地区插足枯水期，电价成本影响较大，四川电价从0.4元／千瓦时慢慢上调至0.5元／千瓦时，云南地区电价从0.38元／千瓦时上调至0.5元／千瓦时，电价高潮幅度为0.1~0.12元／千瓦时，折合工业硅成本上升1300元／吨独揽。在现时工业硅的市集价钱莫得较大进步的情况下，若成本高潮幅度巨大于工业硅市集价钱高潮幅度，企业会减少开炉数。

　　产量方面，8月云南地区工业硅产量达到年度峰值11.42万吨／月之后，11月下降到8.21万吨，下降幅度达到28%；8月四川地区工业硅产量为6.08万吨，11月产量为5.12万吨，下降幅度为15.9%，瞻望11—12月云南、四川两地的减产幅度将扩大。而新疆地区由于领受“火-电-硅”的坐褥样式，工业硅的坐褥成本较为清爽，跟随西南地区的减产和新疆等朔方地区企业炉子的教诲完成，新疆等朔方地区企业的产量也会进一步回升，但受限于本年的环保计策，回升幅度或小于往年，因此工业硅供给端存缩量预期。

　　多晶硅产量下滑但需求疲软

　　从卑鄙需求来看，有机硅和铝合金的需求较为粗犷，对工业硅影响较小，但多晶硅偏执卑鄙硅片的抓续减产，会对工业硅的需求产生负反馈。字据寰球17家多晶硅坐褥企业的统计数据，11月我国多晶硅安装总产量为13.43万吨，较10月减少5698吨，下降4.00%；11月我国多晶硅市集产能行使率为57.42%，环比下降7.15个百分点。具体来看，多量硅料厂商抓续教诲，卑鄙硅片、电板片衔尾减产，重迭西南地区插足枯水期，11—12月多晶硅产量瞻望进一步下滑，对工业硅的需求较弱。数据裸露，10月多晶硅市集的供需均衡增量达到3.01万吨。具体来看，多晶硅的供应量（包括入口预测）约为13.66万吨，而需求量（包括出口预测）约为10.65万吨。现在，固然多晶硅产量下降，可是卑鄙需求更弱，或不息保管累库现象，但累库幅度有所裁减。

　　下半年以来，因成本倒挂，多家多晶硅坐褥企业减产。11月20日，工业和信息化部发布变嫌后的《光伏制造行业措施条款（2024年本）》，此措施条款将新建和改扩建光伏制造项主见最低成本金比例从20%进步到30%。全体来看，《光伏制造行业措施条款（2024年本）》提高行业的资金准初学槛，有助于梗阻无序延迟，减少低端产能的盲目延迟，同期促使劣质产能进一步出清。在多重压力下，多晶硅企业排产不息下降，瞻望12月排产环比不息下降18%以上，对工业硅的卑鄙需求来说是一个紧迫打击。

　　硅片需求方面，11月中旬，超20家硅片企业召开行业自律会议，这次会议召开主淌若由于光伏行业永久处于供过于求的所在，长年累月将对行业变成不利的影响，因此琢磨协同减产以改善市集环境。这次会议上某头部企业带头下调11月的开工率，从月初霸术的40%降至最新的30%独揽，现在头部一、二线企业开工率宽广保管三至四成。抽象来看，10月积贮的硅片高库存处于去库流程，11月硅片排产大幅下降至42.4GW，后续硅片仍将处于减产趋势中，12月下旬库存有望回到20亿片独揽的水平。

　　总而言之，在西南地区全体减产以及新疆环保措施的影响下，工业硅的供给将会减少，同期重迭卑鄙需求缩小洋萝莉系，工业硅后市或仍处颤动走势中。（作家单元：中州期货）